Як український ринок капіталу розвивається під час війни

Незважаючи на війну та постійні обстріли, український ринок капіталу демонструє значний розвиток. Упродовж останніх двох років відбулося кілька публічних випусків корпоративних облігацій у різних секторах бізнесу — від фінансових компаній до девелопменту та ритейлу. Цей процес свідчить про високий рівень фінансової зрілості українців і їхню готовність інвестувати не лише в державу, а й у приватний бізнес. Інвестори сьогодні оцінюють не лише дохідність паперів, але й репутацію емітента та його здатність виконувати зобов'язання навіть у кризових умовах. Корпоративні облігації стають ключовою альтернативою дорогим і важкодоступним банківським кредитам для приватних компаній, що дозволяє їм розвиватися замість того, щоб просто виживати.

За даними Epravda, ринок корпоративних облігацій в Україні переживає період стрімкого формування. До 2022 року цей інструмент був переважно нішевим явищем: його випуски були малоліквідними та доступними лише вузькому колу інституційних інвесторів. Після початку повномасштабної війни Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР) призупинила операції на капітальному ринку. Однак, після відновлення біржових торгів у серпні 2022 року, ситуація змінилася кардинально.

Чому бізнес шукає альтернативне фінансування

Логіка цього руху проста: приватний бізнес потребує значного обсягу капіталу для розвитку, а не лише для виживання. Хоча державні облігації (ОВДП) є головним інвестиційним продуктом для фізичних осіб, уряд не може фінансувати розвиток приватної економіки. Банківське кредитування в умовах воєнних ризиків залишається надзвичайно дорогим та важкодоступним. Корпоративні облігації пропонують прямий механізм: компанія залучає кошти безпосередньо від інвесторів, зобов'язуючись повернути їх із визначеними відсотками у встановлений термін.

Показники та приклади розвитку ринку

Ринок капіталу демонструє помітний ріст активності. На нього почали виходити компанії з різних галузей, що є важливим сигналом для економіки. Серед них — ритейлер Novus, фінансова компанія «Швидко Гроші» та львівська група !FEST, яка використовує облігації для розвитку свого кавового напряму.

Дохідність корпоративних паперів наразі сягає 18% річних у гривні. Це робить цей інструмент реальною та привабливою альтернативою ОВДП для роздрібних інвесторів.
З початку повномасштабної війни на ринку не було зафіксовано жодного гучного дефолту чи відмови компаній від виплат, що підтверджує високий рівень довіри учасників.
Корпоративні облігації трансформуються з нішевого інструменту для професійного ринку у загальнодоступний спосіб прямого фінансування української економіки зсередини країни.

Відповідальність та перспективи

Цей розвиток свідчить не лише про економічну стійкість, але й про формування нової культури довіри між бізнесом і інвестором. Однак компанії, які виходять на роздрібний ринок облігацій, беруть на себе значну репутаційну відповідальність. Оскільки тисячі людей довіряють їм свої заощадження, будь-який дефолт може підірвати довіру до всього класу активів на багато років вперед.

Продовжуючи розвиватися в умовах викликів, ринок капіталу показує стійкість. Його формування — це не результат сприятливих умов, а свідомий вибір бізнесу та інвесторів, які готові брати на себе ризики заради розвитку економіки.